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海外通脹形勢加劇，正在不斷推動著貨幣政策加速轉(zhuǎn)向。最新的美聯(lián)儲議息會議紀(jì)要顯示，不僅首次加息的時間點可能提前，更重要的是縮表也可能來得更快。海外貨幣政策加速轉(zhuǎn)向，正在攪動全球宏觀流動性出現(xiàn)大變局。
????當(dāng)?shù)貢r間1月6日，美聯(lián)儲公布的去年12月議息會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員考慮在更早的時間點，以更大幅度開始加息。此外，幾乎所有貨幣政策決策者都贊同，在首次加息后不久就開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，且縮表的速度可能會比2017年上一輪縮表時的速度更快。
????此次議息會議紀(jì)要公布后，芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具（FedWatch）顯示，市場對于美聯(lián)儲3月加息的預(yù)期變?yōu)?8%，5月加息的預(yù)期變?yōu)?0%，均較此前大幅提高。市場對于美聯(lián)儲加息預(yù)期再度提前。
????其實美國已經(jīng)具備加息條件，去年11月美國通脹升至近39年新高，CPI達到6.8%，連續(xù)6個月超過5%，而歐元區(qū)及英國CPI也分別達到4.9%和5.1%。全球通脹的不斷高企迫使美聯(lián)儲、歐央行被動加快貨幣政策調(diào)整步伐。
????2021年底，主要發(fā)達國家貨幣政策轉(zhuǎn)向開始加速。美聯(lián)儲主席鮑威爾在去年11月撤回“通脹暫時論”，并在12月議息會議上加快縮減購債計劃；歐央行也在12月貨幣政策會議上宣布將于2022年3月結(jié)束緊急抗疫購債計劃，歐央行的購債速度將顯著下降。
????貨幣緊縮步伐加快，資產(chǎn)價格背后的流動性環(huán)境生變可能性大大上升。1月6日，美股投資者加速拋售高成長股和科技股，轉(zhuǎn)而持有低成本的周期股或是美元現(xiàn)金，美國三大股指因此全線下挫，10年期國債收益率一度升至1.7787%，創(chuàng)近10個月來新高。
????而這恐怕也僅僅是一個起點。按照美聯(lián)儲議息會議紀(jì)要，6月或開始第一次加息，10年期美債收益率中樞可能進一步突破2%。接下來，仍然要看通脹這一個關(guān)鍵變量，而疫情前景的不確定性增加了預(yù)測的難度。
????值得注意的是，前兩年美聯(lián)儲大放水時，中國不為所動。如今當(dāng)美聯(lián)儲全面轉(zhuǎn)向收緊時，中國走向獨立。如果美國的加息節(jié)奏超預(yù)期，同時國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力和寬松力度超預(yù)期，市場投資者則需要密切關(guān)注資本流動和匯率波動帶來的影響。
