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國(guó)海證券認(rèn)為，今年Q1是白酒行業(yè)壓力最大的一個(gè)季度，主要反應(yīng)的是春節(jié)期間動(dòng)銷情況，酒企春節(jié)前兩周旺銷無(wú)法彌補(bǔ)12月的下滑。但已出業(yè)績(jī)預(yù)告的貴州茅臺(tái)、山西汾酒、金徽酒等一季報(bào)業(yè)績(jī)均表現(xiàn)良好，有真實(shí)動(dòng)銷的名優(yōu)酒企預(yù)計(jì)2023Q1報(bào)表端仍有穩(wěn)健增長(zhǎng)，而部分酒企的增速回落預(yù)計(jì)是自身經(jīng)營(yíng)壓力和庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)釋放。目前來(lái)看，3月商務(wù)和宴席消費(fèi)環(huán)比顯著改善，4-5月在去年低基數(shù)上彈性預(yù)計(jì)更高，行業(yè)在經(jīng)歷過(guò)壓力最大的階段后，未來(lái)將逐步復(fù)蘇，行業(yè)向上趨勢(shì)不改；一季報(bào)后，行業(yè)未來(lái)走勢(shì)更加分化，以業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向，繼續(xù)看好茅臺(tái)+區(qū)域次高端龍頭。白酒板塊經(jīng)過(guò)近兩個(gè)月的震蕩已基本回調(diào)到位；板塊短期仍需面臨年報(bào)季報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，但向上趨勢(shì)明確，當(dāng)前位置已可以布局，繼續(xù)積極看多。
