收藏
8月15日，央行進行4000億MLF操作，較當月到期量（6000億）凈回籠2000億中長期基礎貨幣。7天逆回購連續14個交易日每日操作20億地量。當日MLF、7天逆回購兩大政策利率同步下調10BP，分別降至2.75%、2.0%，當日R007較上周一微幅反彈，政策利率曲線與市場利率趨于收斂。同日公布央行7月資產負債表。
民生證券：這次MLF一方面調降利率，一方面縮量續作。縮量降息，這樣的操作組合，背后的政策意圖非常明顯：降息目的在于刺激終端實體需求（降息），而非進一步增多銀行間流動性供給（縮量）。政策操作緊密呼應近期經濟金融現實：地產預期走弱，實體需求不足，資金淤積在金融市場。
申萬宏源：MLF罕見“縮量降價”操作，旨在避免陷入深度“流動性陷阱”，同時避免政策利率曲線長期偏高導致貨幣供給成本高昂的“政策利率曲線陷阱”。央行通過10BP的兩大政策利率下調得以令政策利率曲線與資金利率相對收斂，避免投放基礎貨幣成本過高而導致新的貨幣信用傳導不暢風險。此外，“縮量降息”打開降準置換MLF通道，流動性投放結構調整勢在必行。
國盛證券：本次降息大超市場預期，既有政策利率對市場利率引導作用下降、市場利率大幅走低的客觀因素，也有經濟下行壓力加大、政策“被迫”發力等主觀因素。需注意的是，“貨幣不是萬能的”，當前不是缺錢，缺的是需求和信心，降息的效果可能有限。
