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在公募基金爆款頻出的年份，券商資管首批公募化改造產(chǎn)品也迎來階段性驗收。11月4日，中信證券紅利價值產(chǎn)品距二次發(fā)售日1年鎖定期滿，即日起陸續(xù)向投資者開放贖回，該產(chǎn)品以200億元的保有規(guī)模、超50%的年回報率，引發(fā)市場關(guān)注。
近年來，“長期價值投資”理念成為投資熱詞，證券時報記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理了近兩年來區(qū)間收益回報率排名前50%分位的600余只偏股混合型基金產(chǎn)品，以及35只券商資管“參公”產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)。數(shù)據(jù)表明，超八成優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品2年持有期回報率高于1年和3年持有期。
“參公”改造
明星產(chǎn)品迎大考
按照中信證券紅利價值的產(chǎn)品設計，今年11月4日，該產(chǎn)品1年鎖定期將滿，會陸續(xù)向持有人開放贖回。Wind數(shù)據(jù)顯示，自成立至今，中信證券紅利價值B的業(yè)績回報為58.49%。同時期內(nèi)，同類基金的業(yè)績表現(xiàn)平均為21.48%，滬深300的漲幅為23.11%。Wind統(tǒng)計顯示，至11月3日，中信證券紅利價值過去1年的業(yè)績回報排名位居同類產(chǎn)品25/642，即3.89%分位。
對于投資者來說，即便扣除業(yè)績報酬部分，收益也在40%左右。不過，記者獲悉，中信證券此前以1億元自有資金申購該只產(chǎn)品，目前沒有贖回意向，中信證券稱“堅持長期投資理念”。
從凈值來看，由于疫情的關(guān)系，今年春節(jié)后，中信證券紅利價值的表現(xiàn)有所回落，并出現(xiàn)過九連陰的局面，產(chǎn)品凈值一度回到“二次首發(fā)”時的凈值原點。“這是這只產(chǎn)品成立11年以來沒有經(jīng)歷過的情況，對劉琦（中信證券紅利價值產(chǎn)品管理人）來說也是一個較為沉重的鍛煉。”有相關(guān)人士向記者表示，中信證券紅利價值經(jīng)歷了長達3個月的痛苦過程，劉琦迅速調(diào)整了投資策略，逐漸進入比較穩(wěn)健的態(tài)勢。
今年以來，雖然爆款基金頻出，且市場整體上漲，但“痛苦”和“蛻變”或許是包括中信證券紅利價值在內(nèi)很多公募產(chǎn)品的共同感受。
逾八成公募改造產(chǎn)品
持有2年收益最佳
記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自去年9月份以來，約有35只券商集合產(chǎn)品完成公募化改造，涉及13家券商，包括光大資管的8只、中信證券7只、中金公司5只等，產(chǎn)品規(guī)模合計已經(jīng)超930億元。其中中信證券7只產(chǎn)品的規(guī)模已經(jīng)超過440億元。需特別說明的是，東方證券旗下東方紅產(chǎn)品直接為公募基金，不列入本文統(tǒng)計范圍。
就近1年的回報率來看，超過20只產(chǎn)品帶來的收益回報超過10%，其中中金新銳A類、光大陽光啟明星創(chuàng)新驅(qū)動、中信證券紅利價值3只產(chǎn)品超過50%。
證券時報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這35只參公產(chǎn)品（含股、債、量化產(chǎn)品等）有33只存續(xù)期超過3年，其中28只產(chǎn)品近2年的收益率既高于近1年收益率，也高于近3年收益率，比例超過可比產(chǎn)品數(shù)量的八成；剩下5只產(chǎn)品中有3只為債券產(chǎn)品，1只為量化對沖產(chǎn)品。
以中信證券紅利價值來看，近2年的回報率高達107.45%，近1年回報率為51.29%，近3年的回報率為79.22%；中金新銳A類產(chǎn)品近2年的回報率高達106.40%，但近1年回報率為66.10%和77.17%；國泰君安君得明混合產(chǎn)品近2年的回報率為97.19%，近1年的回報率為35.40%，近3年回報率為86.79%。
超九成偏股混合產(chǎn)品
2年持有期收益高于1年
記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)篩選出近2年來排名在同類基金前50%的600余只偏股混合（開放型/封閉型）基金產(chǎn)品，其中只有2只產(chǎn)品近1年回報率高于2年回報率，絕大部分產(chǎn)品近2年回報率高于1年回報率。
但產(chǎn)品也并非持有期越長越好，在550余只存續(xù)期超3年的產(chǎn)品中，只有5只產(chǎn)品近3年回報率高于近2年回報率，分別為交銀阿爾法、融通行業(yè)景氣A、國泰金鹿、諾安鴻鑫、海富通內(nèi)需熱點，其中海富通內(nèi)需熱點近2年的回報率為157.61%，近3年的回報率為160.75%，近2年回報率在同類基金排名為2.55%分位。
今年是基金大年，市場整體表現(xiàn)也較為樂觀，近1年、2年的回報率不代表任意時點買入的持有期勝率。
有大型券商資管人士向記者分析，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，投資者如果對一只比較優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品持有期達2年到3年，即便遇到一個震蕩市或者熊市，投資經(jīng)理的阿爾法累計出來的收益也能對沖市場下跌帶來的風險，以提高客戶獲得正收益的概率，這就是“用時間來換空間”。
該人士表示，“投資者的擇時能力往往是欠缺的，大家非常容易在高點買入，在低點贖回，所以很多基金產(chǎn)品的表現(xiàn)其實非常好，但基民卻不賺錢，大家還是在以炒股的心態(tài)在買基金，長期價值投資理念的樹立還需要時間。”
