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廣發(fā)證券指出，家電板塊三季度環(huán)比改善明顯，來自地產(chǎn)景氣上行、疫情影響減弱、出口超預(yù)期。
三季度隨著生產(chǎn)復(fù)工等活動(dòng)逐漸正常，行業(yè)環(huán)比改善，尤其是上半年受疫情影響無法實(shí)施線下銷售、受地產(chǎn)竣工延后的白電與廚電板塊改善尤為明顯。新興小家電龍頭則受益消費(fèi)升級(jí)的大環(huán)境，持續(xù)疫情期間的高速增長(zhǎng)。
展望后續(xù)，隨著價(jià)格戰(zhàn)趨弱疊加地產(chǎn)數(shù)據(jù)回暖，空調(diào)龍頭或迎來量?jī)r(jià)齊升，帶動(dòng)收入利潤(rùn)繼續(xù)高增長(zhǎng)。受益于海外居民對(duì)于冰箱等產(chǎn)品需求因疫情而增長(zhǎng)以及海外產(chǎn)能無法復(fù)工而帶來的訂單回流，外銷端有望持續(xù)發(fā)力。
廚電、照明等后周期板塊有望跟隨地產(chǎn)向上周期持續(xù)回暖。小家電在較高基數(shù)下，同樣有望借助新消費(fèi)人群及消費(fèi)習(xí)慣實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)。
