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安信證券表示，從策略的視角來看，當(dāng)前央國企改革這一主題在當(dāng)前市場環(huán)境下應(yīng)當(dāng)給予充分重視。核心我們認(rèn)為主要有兩大市場催化劑，分別來源于政策端與估值端。其一，從歷史的發(fā)展角度來看，2020年《國有企業(yè)改革三年行動》正式發(fā)布，明確了改革目標(biāo)，2022收官之年后，央國企的治理結(jié)構(gòu)得到了初步改善。從今年開始，新的一輪國企改革拉開序幕，國資委于2023年1月5日召開中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會議，提出2023年中央企業(yè)考核指標(biāo)為“一利五率”，目標(biāo)為“一增一穩(wěn)四提升”，對于盈利能力的考核更加重視。其二，去年年底以來，中國特色估值體系得到了市場關(guān)注，當(dāng)前央國企普遍估值較低，央企指數(shù)PB為0.83x，處于歷史的12.81%分位，仍然有較大的修復(fù)估值修復(fù)空間。
安信證券認(rèn)為有以下兩條主線值得關(guān)注：其一，現(xiàn)金流改善型國企，主要以建筑龍頭、運(yùn)營商、工程機(jī)械等領(lǐng)域為主；其二，治理結(jié)構(gòu)改善型，其帶來凈利潤的釋放，由此前的穩(wěn)健增長轉(zhuǎn)換為具有增長彈性的品種，主要以電力、傳媒、中藥、軍工企業(yè)為主。新一輪國企改革的正式推出+估值端對于中國特色估值體系重視度的不斷提升，我們認(rèn)為將成為全年國企改革主題行情的重要推升力量。
