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多路機構正積極入市。一方面，外資機構、券商、私募等成為新發ETF重要買手；另一方面，近期多只ETF規模快速增長，持續獲大資金掃貨。此外，8月以來，公募基金、券商資管、私募等頻頻出手自購，掀起兩輪機構自購潮，自購金額合計已突破38億元。

更令投資者振奮的是，近日，易方達基金、廣發基金、富國基金等十余家頭部公募的掌門人密集發聲，堅定看好中國經濟，積極做多中國資產。

機構資金持續入場

從近期新成立的ETF來看，頻現機構買家。例如，易方達上證科創板100ETF的上市交易公告書顯示，截至11月9日，安聯人壽保險有限公司-財富成長持有份額達544.2萬份，壽寧海韻21號私募證券投資基金持有200萬份。無獨有偶，從華泰柏瑞上證科創板100ETF的上市交易公告書來看，截至11月9日，前十名基金份額持有人包括廣發證券、海通證券、華安證券等8家機構投資者。

在新發ETF備受青睞的同時，存量ETF也強勢吸金。自中央政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”以來，近4個月時間，權益類ETF凈申購額超過2100億元。具體來看，華泰柏瑞滬深300ETF凈申購額為491.34億元，華夏上證科創板50成份ETF、易方達滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF、華夏滬深300ETF等凈申購額均超過百億元。

“從上述多只寬基ETF持有人結構來看，機構投資者是重要持有人。機構投資者往往喜歡申購寬基ETF，今年以來寬基ETF獲資金大幅流入，機構投資者或是重要買手。”滬上一位基金研究員告訴上海證券報記者。

除此以外，機構頻頻自購旗下基金。今年下半年以來，出現了兩輪機構自購潮。具體而言，第一輪機構自購潮發生在8月，據記者不完全統計，自8月21日以來，宣布自購的機構數量超過30家，總金額超過19億元。第二輪自購潮始于10月29日，易方達基金、招商基金、華夏基金、廣發基金等十余家基金公司自購金額合計超過19億元。這意味著，下半年這兩輪機構自購金額合計已超過38億元。

在多家頭部公募掌門人看來，隨著中長期資金有序入場，有望與實體經濟形成良性互動的態勢。“多家資管機構積極采取自購權益類基金的行動，在為市場注入流動性的同時，更堅定地表達對資本市場長期健康穩定發展的信心，與廣大投資者風險共擔、利益共享。”招商基金總經理徐勇說。

中歐基金總經理劉建平表示，今年以來引導中長期資金入市的政策陸續出臺，如實施國有商業保險公司凈資產收益率三年長周期考核、降低保險公司權益資產投資風險因子、明確社保基金參與非公開發行的戰略投資者身份等，將有效提升中長期資金參與權益投資的積極性和穩定性。同時，社保基金會近期還表示，將強化逆周期投資思維，積極把握資本市場長期投資機會。這表明，中長期資金入市的新勢能正在集聚，資本市場與中長期資金良性互動的生態格局將加快形成。

經濟基本面長期向好

2023年前三季度，我國GDP同比增長5.2%。多家頭部公募掌門人認為，這反映了中國經濟的韌性和潛在動力。中國經濟的高質量發展，將為資本市場提供更為豐富和廣闊的投資機會。

“從制造業來看，我國制造業規模占全球比重約30%，連續13年位居世界首位。近年來，隨著高質量發展戰略的逐漸確立，中國經濟正在培育新動能、新產業、新引擎。半導體、智能駕駛、數字經濟、機器人、高端裝備制造等新興科技產業的發展如火如荼，在眾多細分領域，中國企業已經走在世界前沿。”談及中國經濟，銀華基金總經理王立新充滿信心。在他看來，中國在這些領域取得的突破性進展，既為經濟增添了活力，也為資本市場帶來無盡的投資機遇。

更多積極因素顯現，企業盈利質量持續改善。當前，上市公司盈利出現“拐點”特征，上千家企業第三季度歸母凈利潤超過上半年總和，約2000余家企業三季度歸母凈利潤環比二季度實現增長。

“在上市公司調研和產業鏈研究中，我們發現，國內優質企業的成長動能正在悄然變化：對內，企業通過新的技術投資、技術儲備和投入資本開支，生產邊界和產品邊界持續擴展，長期回報率上升；對外，具有全球化趨勢的龍頭企業，將優勢領域業務拓展到海外，尋求新的增長引擎，開創更廣闊的發展空間。”廣發基金總經理王凡表示。

擁抱權益資產正當時

近期政策密集落地，頭部公募掌門人一致認為，這將為資本市場保駕護航。匯添富基金總經理張暉表示，7月以來，政策底不斷夯實，包括支持民營經濟、房地產政策優化、債務風險防范，以及活躍資本市場、減稅降費、嚴格減持新規、降低融資保證金等政策密集落地，多方正在合力呵護市場，穩定投資者預期。

從當前資本市場環境的角度來看，頭部公募掌門人也鮮明唱多：權益資產當前估值處于歷史底部區域，增量資金入市正迎來難得的機遇窗口期。

“A股股權風險溢價當前處于歷史80%的高分位水平，這意味著股債相對回報率已非常具有吸引力，凸顯了權益資產當下的配置價值。”富國基金總經理陳戈說，從混合基金指數一年滾動回報來看，2005年以來平均年度回報率為17.97%，目前已經處于歷史上約5%的極端時刻。隨著一系列政策的出臺，宏觀經濟和企業盈利的逐漸改善，權益資產有望迎來新一輪回報周期，建議積極擁抱A股，靜待長期回報。

嘉實基金總經理經雷直言，無論是估值、預期，還是宏觀周期、政策環境等各個方面的反彈條件均已經具備，政策與經濟底部的預期不斷得到夯實，市場正呈現企穩跡象。有相當多的行業及優質公司已經具備了較強的中長期配置價值，參考以往市場轉換不同階段的歷史經驗，這些產業級趨勢的行業，以及其中的優質公司可能會率先企穩、在未來一段時間內展現出超額收益。

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