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上證報中國證券網訊（記者 湯立斌 實習記者 吳紫萱）“隨著我國資產管理規模不斷擴大，對沖基金的市場需求也在持續增長，整個行業的發展土壤和人才儲備都在積極向好。”瑞銀資產管理基金經理夏昆日前接受上海證券報記者專訪時表示，下一步，我國對沖基金行業的發展應更多注重機構規范運營以及投資者權益保護，推動對沖基金進一步成為資產配置工具箱中的有用工具。
對沖基金起源于上世紀20年代的美國，也被翻譯成“避險基金”。根據國際投資研究機構LCH Investments今年初的統計，2023年全球規模前20只對沖基金為投資者創造了670億美元的收益，大約是2022年回報的三倍。
“在投資者應對越大的不確定性時，對沖基金的優勢也就越凸顯。”夏昆表示，對沖基金的主要特點是追求資產保值和“不對稱收益”，在下行風險可控的前提下獲取收益機會，做到“出險不出局”，享受長期投資，讓復利發揮它的“魔力”。
“但是，這并不能保證對沖基金在各種市場環境中賺錢，在不承擔風險的情況下賺錢。”夏昆認為，相比于傳統基金，對沖基金在策略運作、風險控制、公司運營、產品設計上都更為復雜，投資者須具備較高的專業知識和分析能力，才能準確、全面識別其中風險。
“主要風險包括杠桿使用、衍生品交易、融資、流動性、監管風險等帶來的策略風險，對沖基金管理人在規范運營、公司治理等方面存在的管理人風險，以及對沖基金合同條款復雜、隱藏‘魔鬼’細節的產品風險。”他進一步解釋道。
如何能挑選到好的對沖基金產品？在夏昆看來，對沖基金的核心是收益來源和可持續性。基于此，“人”是對沖基金成敗的首要因素，即基金管理人的經驗、人品、投資和商業理念、執行力等。其次，穩健的平臺是投資可持續性的基礎，包括公司治理、團隊合作、規范運營、利益一致性等。最后，產品是投資者利益的落腳點，好的產品會把維權做在投資前，包括費率、流動性、透明度、治理條款、對管理人的約束等。
此外，投后跟蹤管理的重要性不亞于投前的盡調。夏昆認為，對沖基金因其復雜性、特殊性，需要在深度、廣度、長度三個維度上積累信息和認知，進行長期跟蹤。深度上，至少保持月度頻率，深入了解其風險分布、盈虧來源、組合調整及對市場機會看法變化。廣度上，應對主要策略和管理人全覆蓋，通過橫向比較加深對投資能力和市場機會的理解。在深度和廣度長期積累基礎之上，長度上可以通過縱向比較，進而實現投資能力和市場機會的把握。
“隨著我國資產管理規模不斷擴大，對沖基金的市場需求也在持續增長，整個行業的發展土壤和人才儲備都在積極向好。”談到我國對沖基金的發展時，夏昆表示，隨著境內市場不斷成熟，行業中已集聚了一批投資、收益能力與國際水平接軌的從業力量。下一步，推動對沖基金行業健康發展，重點應落在機構規范運營建設和加強投資者權益保護等方面，市場也應在合適的時機下多引進海外優秀的實踐案例。
夏昆介紹，作為全球第二大對沖基金管理機構，瑞銀對沖基金解決方案擁有20多年母基金投資經驗，憑借其全球領先的投研支持，采用精品投資管理人模式運營，覆蓋多輪市場周期和主要投資策略，致力于滿足機構及高凈值投資者等各類投資者的投資需求。2019年，瑞銀資產管理（上海）公司推出其旗下首只在岸對沖基金FOF產品，這是外資私募FOF在我國的首次亮相，瑞銀資產管理也成為首家在中國發行私募證券投資基金FOF產品的外資資產管理公司。
