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攤余成本法債基發(fā)行勢頭強勁，有望接力主動權(quán)益基金，成為四季度“爆款基金”的新引擎。數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有78只攤余成本法債基成立，總規(guī)模超過4400億元。
攤余成本法債基年內(nèi)發(fā)行規(guī)模超4400億
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，今年以來已有78只攤余成本法債基成立，募集規(guī)模合計4439.94億元，超出去年全年25%，創(chuàng)出新高。
基金公司對布局此類產(chǎn)品相當積極，9月以來就上報了31只中長期限定開債基，全年上報數(shù)量已達到90只?！澳壳吧蠄蟮漠a(chǎn)品，持有期限超過60個月、以定期開放形式運作的絕大多數(shù)是攤余成本法估值的債基。”北京一家中型公募人士說。
多位基金公司人士表示，近期債市有所回暖，銀行等追求穩(wěn)健回報的機構(gòu)投資者對這類產(chǎn)品的需求大增。
創(chuàng)金合信泰享39個月定開債基金經(jīng)理閆一帆表示，自5月份以來，主要利率品種已回升100多個基點，債市配置價值逐漸凸顯。攤余成本法債基以買入持有策略為主，其產(chǎn)品特性與近階段的收益率水平和主流資金配置需求比較契合，引發(fā)了中長期限攤余成本法債基的大擴容。
上述北京公募人士告訴記者，他所在公司正在籌備發(fā)行攤余成本法債基，主要由銀行等機構(gòu)持有。資管新規(guī)后，以攤余成本法估值的產(chǎn)品比較稀缺，銀行、保險等機構(gòu)投資者對該類型產(chǎn)品的需求較為旺盛。
攤余成本法估值以前主要應(yīng)用在貨幣型基金。2018年4月資管新規(guī)要求資管產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，中長期純債型基金嘗試以買入并持有到期策略，采取攤余成本法估值。2019年，該類基金發(fā)行規(guī)模為3500億元。
設(shè)置80億元募集上限
今年新成立的攤余成本法債基中，多數(shù)設(shè)置了募集規(guī)模上限。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，5月份以來新成立的61只基金中，有41只設(shè)置了首募規(guī)模上限，限額多為80億元，如華商鴻暢39個月定開、方正富邦禾利39個月定開、英大安鑫66個月等基金，募集上限都是80億元。
部分投資人士認為，此類債基多數(shù)為持有到期的攤余成本法進行估值，投資規(guī)模對策略影響較小。但從監(jiān)管導向、市場容量等角度看，設(shè)置規(guī)模上限也在情理之中。
北京一家公募渠道人士透露，資管產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型是大趨勢，攤余成本法估值的中長期定開債基有市場需求，允許申報和發(fā)行，但對規(guī)模有限制?！耙患一鸸究梢园l(fā)行2只攤余成本法債基，每只募集上限是80億元?！?/span>
上述北京中型公募人士也表示，公司今年將發(fā)行第一只產(chǎn)品，明年推出第二只。對于中小基金公司而言，兩只產(chǎn)品160億的規(guī)模，可以緩解公司規(guī)模偏小，業(yè)務(wù)受限的困局。
除了監(jiān)管導向的要求，也有投資人士認為，控制總體規(guī)模有利于與市場容量相匹配，不至于對債市造成沖擊。
閆一帆認為，攤余成本法債基密集成立，短期可能壓低關(guān)鍵期限的收益率水平，對市場造成擾動。設(shè)置產(chǎn)品募集規(guī)模上限，可能也是考慮到短期內(nèi)的市場容量限制。
從投資業(yè)績看，截至10月20日，今年以來成立的78只攤余成本法定開債基平均收益率為0.76%；去年成立的同類產(chǎn)品今年以來的平均收益率已達2.53%。從各家基金公司接觸的機構(gòu)客戶來看，在今年利率下行和債市波動的環(huán)境中，機構(gòu)資金對該類產(chǎn)品的收益預(yù)期約為4%，并沒有明顯下降。
上述北京公募渠道人士透露，銀行客戶希望通過該類產(chǎn)品，最高放大到200%杠桿的優(yōu)勢，獲得超過當前債市的低風險投資收益?！皬氖找媛式嵌榷?，這些機構(gòu)希望獲得4%左右的年化收益?！?/span>
閆一帆表示，攤余成本法債基理論上最大杠桿為200%，當前產(chǎn)品綜合收益對于多數(shù)配置資金而言已有較大吸引力。從與客戶的溝通情況來看，主流配置資金的收益率要求與往年差異不大。
