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基金新進重倉股扎堆高景氣度行業
◎記者 趙明超
在今年二季度的震蕩行情中，基金經理新買了哪些標的，備受投資者關注。在業內人士看來，在弱勢行情中基金經理建倉并且買成重倉標的，表明其對這些標的分外看好。
數據顯示，在基金新進前50大重倉股中，有8只股票被10只以上基金抱團持有。其中，甘肅能化和華虹公司均被22只基金持有，先惠技術和達夢數據均被16只基金持有，淮河能源和振華股份均被12只基金持有。中國核建和塔牌集團分別被11只基金和10只基金持有。
從基金持股占流通股比例看，在基金新進前50大重倉股中，基金持倉占流通股比例超過5%的股票有5只，其中基金持有燦芯股份占流通股比例高達6.99%，基金持有甬金股份股份占流通股比例為6.47%。基金持有揚州金泉、先惠技術、達夢數據等公司的股份，占流通股比例均超過5%。
統計顯示，截至二季度末，基金持股占流通市值比例較高、被多只基金共同持有、今年二季度滯漲并且進入三季度以來仍滯漲的個股有頎中科技、常青股份、亞翔集成、晶品特裝、達夢數據、先惠技術、揚州金泉、燦芯股份。
從這些基金新進重倉股行業分布情況看，主要聚焦在景氣度較高的信息、原材料板塊，以及低估值板塊。
天相投顧的統計數據顯示，截至二季度末，在基金新進的前50大重倉股中，電子信息技術相關股票有10只，包括光器件領域的鴻遠電子、華虹公司、頎中科技；通信領域的輝煌科技、邦彥技術；以及軟件及服務領域的財富趨勢、易點天下、燦芯股份等；原材料行業股票有9只，主要包括鋼鐵領域的方大特鋼、甬金股份，化工領域的湖北宜化、振華股份，有色領域的順博合金、章源鎢業等。此外，投資品行業有8只。
值得注意的是，二季度上市的2只新股，被不少基金重倉買入。
今年6月12日上市的達夢數據，截至二季度末，共有16只基金重倉持有該公司79.33萬股，占流通股比例為5.55%，持倉市值為1.79億元。資料顯示，達夢數據是國內領先的數據庫產品開發服務商，向大中型公司、企事業單位、黨政機關提供數據庫產品及相關技術服務。公司實現了多項關鍵核心技術國產化零的突破，打破了國外數據庫廠商的技術壟斷。
今年4月11日上市的燦芯股份，截至二季度末，被8只基金重倉持有167.47萬股，持倉市值為8959萬元。該公司是一家提供一站式芯片定制服務的集成電路設計服務公司，主要提供芯片定制服務，與中芯國際等行業龍頭建立了長期戰略合作關系。
“固收+”基金加倉紅利股 挖掘成長機會
◎記者 陳玥
在上半年依靠固收資產獲取平穩回報的公募“固收+”產品，下半年正試圖通過權益資產來擴大收益。
隨著公募基金二季報披露完畢，管理“固收+”基金產品的基金經理的下半年布局策略也初露端倪。值得注意的是，雖然整體加倉紅利資產，基金經理對成長風格的資產興趣更濃，正積極挖掘其中的結構性機會。
Choice數據顯示，截至6月30日，今年以來全市場“固收+”產品平均回報為1.49%，在震蕩市中體現出資產配置的穩定性。
“固收+”基金產品的回報主要來自固收類資產的出色表現。同源統計數據顯示，截至6月30日，今年以來中長期純債基金和短期純債基金的平均回報分別為2.35%和1.75%，而混合型二級債基平均回報僅為1.35%，這表明權益資產的震蕩在一定程度上拖累了“固收+”基金產品的表現。
二季度公募“固收+”產品普遍減倉了權益資產。開源證券統計數據顯示，公募“固收+”中股票資產倉位從一季度末的占比17.17%降至二季度末的16.56%。
資產配置上，中金研報顯示，在基本面邏輯的防御支撐下，公募“固收+”產品增配了紅利板塊，包括對電力公用、能源、資源等行業敞口進一步增加；在量價防御支撐下，降低對消費板塊的暴露，進一步加倉了通信、保險等熱門板塊。開源證券研報顯示，“固收+”重倉股主要分布在有色金屬、電子、銀行等行業。從重倉規模上看，有色金屬、電子、銀行重倉規模分別季度環比減少4.63%、增加18.42%和增加3.22%。
從二季報基金經理的觀點中也可一窺端倪。上半年回報超過10%的工銀聚豐基金經理盛震山在二季報中寫道，二季度權益方面基本維持了對公用事業和上游資源的重點配置，并結合對宏觀環境、特定行業和具體公司的判斷，進行了有針對性的調整。其中，上游資源行業主要增加了貴金屬資源股的比例，公用事業和交通運輸行業則進行了個股層面的調整。
天弘永利基金經理姜曉麗表示，二季度保持了股票較高的倉位，配置結構逐步向內需轉向包括流通、軍工、消費、醫藥等運營類資產，整體組合更加均衡。她也坦言，6月市場的回撤超出預期，后續將通過進一步的研究來解答這個問題。
債市投資來到十字路口 債基久期現分歧
◎聶林浩
公募基金二季報披露完畢，債券型基金的最新持倉隨之顯現。整體來看，純債型基金平均組合久期在二季度仍在提升，但機構對長期債券的選擇出現分歧。部分基金經理在二季度大量增持30年期國債，組合久期提高顯著；有些則對長期債券進行獲利了結，置換為中短期品種。
二季度，在債券市場收益率持續下行的背景下，純債型基金的平均組合久期出現不少提升。Choice數據顯示，截至二季度末，2000余只純債型基金久期的平均值為2.64年，相較一季度末的2.22年提升了0.42年。分類型來看，中長期純債型基金平均久期為2.92年，二季度提高0.48年；短期純債型基金平均久期為1.07年，微增0.04年。
市場分析人士稱，在票息收益策略看好度有所降低的市場環境下，中長久期債券的交易活躍度上升，二季度不少債券型基金期望通過拉長久期的策略獲得更高的資本利得，以提升組合收益。
二季度末，在不少純債型基金的前五大重倉債券中出現了超長期國債的身影，導致基金組合久期明顯提升。例如，鵬華豐祿債券在今年一季度末的久期為0.46年。該基金二季度買入了大量的30年期國債活躍券。截至二季度末，“24特別國債01”和“23附息國債23”已位列其重倉債券前兩名，持倉市值分別為9.3億元和5.6億元，占基金資產凈值比例分別為12.42%和7.52%，組合久期達16.6年。
萬家鑫安純債、中加豐享純債債券、國泰睿元一年定期開放債券等多只基金在二季度末均增加了30年期國債活躍券的持倉，基金組合久期相應提高明顯。博時裕乾純債債券的重倉債券中還出現了50年期國債，到期年限剩余49.9年，該基金組合久期由一季度末的3.83年提升至15.57年。
然而，隨著收益率來到歷史低位，投資者對長期債券的態度開始出現分歧。出于對利率風險等因素的考慮，拉長久期的策略逐漸被部分基金經理拋棄，二季度減持長期或超長期債券的基金也不在少數。
例如，以信用債配置為主的博時裕創純債，其一季度末曾持有6.4億元市值剩余年限為24年的超長期國債，在基金資產凈值中占比為6.3%，截至二季度末，該券已從基金前五大重倉債券中消失，組合久期由一季度末8.44年降至0.65年。建信純債債券在一季度末曾重倉了3只剩余年限接近10年的政策性金融債，截至二季度末，該基金前五大重倉債券均為中短久期的商業銀行金融債券，組合久期也從5.2年降至1.1年。
對此，建信純債債券基金經理彭紫云、黎穎芳稱，在央行警示中長端利率風險后，將中長期債券進行了獲利了結，并置換為5年以內的品種，組合久期較一季度末有所下降。
“受制于長期限債券利率風險的問題，長期債券收益率或難以向下突破，因此二季度基金組合保持著適中的倉位和久期。”博時裕創純債基金經理李漢楠表示。
對于后續債券市場機會，在中歐短債債券基金經理王慧杰看來，基本面依然會對債券市場形成支撐，貨幣政策預計維持穩健寬松的基調不變。“央行對于長端利率的持續關注，以及貨幣政策可能出現新的操作模式，都可能給債券市場帶來波動，后續建議保持組合的靈活性，重視中短端的配置價值以及中長久期資產的交易價值。”她說。
廣發純債債券基金經理宋倩倩認為，三季度債市波動預計會有所加大。具體操作上，將以守為攻，關注波動中的收益機會，基金持倉上將進一步提高流動性，防范好流動性風險，控制好組合波動與回撤。
