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新年伊始，基金發(fā)行市場(chǎng)上依然延續(xù)“債券基金占優(yōu)，權(quán)益基金遇冷”的態(tài)勢(shì)。
Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月4日，正在發(fā)行的122只新基金中，有近四成是偏債基金，不少基金公司也將債基作為年初的重點(diǎn)新品進(jìn)行推介。回看2023年基金發(fā)行數(shù)據(jù)，債券型基金發(fā)行份額占新發(fā)基金的比例高達(dá)71.26%，為過(guò)去10年中的最高，而股票型基金和混合型基金發(fā)行份額合計(jì)占比僅25%左右，“債強(qiáng)股弱”特征相當(dāng)顯著。
發(fā)行端的強(qiáng)弱取決于基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)。在過(guò)去一年權(quán)益市場(chǎng)震蕩的環(huán)境中，債券基金是少有的資產(chǎn)“避風(fēng)港”之一。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)期純債債券型基金2023年平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)3.79%，普通債券型基金（可投轉(zhuǎn)債）2023年平均凈值增長(zhǎng)率為3.67%。
對(duì)于今年債券市場(chǎng)的預(yù)期，機(jī)構(gòu)普遍抱有一份“平常心”。
展望2024年，泓德基金認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)基本面視角來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換期，在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能未出現(xiàn)較強(qiáng)表現(xiàn)的情況下，債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較低，財(cái)政政策和貨幣政策的相對(duì)寬松程度將會(huì)成為階段性影響債券市場(chǎng)走勢(shì)較為重要的因子。
在具體策略方面，中加基金則表示，近幾年債市的整體特征是利率中樞下移，波動(dòng)區(qū)間變窄，泛固收資產(chǎn)不再同漲同跌，各品種之間的分化在加大，這意味著：一方面，杠桿及交易策略的空間在縮小，抓好票息是獲得收益的關(guān)鍵，轉(zhuǎn)債的配置價(jià)值值得重視；另一方面，債券分析范式也需進(jìn)一步精細(xì)化，品種選擇將在很大程度上決定組合的相對(duì)收益。
Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，相比業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色的債券基金，公募“固收+”產(chǎn)品2023年整體業(yè)績(jī)艱難收平，為-0.02%。在這種情況下，今年發(fā)行的債券基金新品以轉(zhuǎn)債為彈性資產(chǎn)的策略開(kāi)始活躍。比如在部分即將發(fā)行的債基新品材料中，明確了“固收倉(cāng)位80%至100%，其中轉(zhuǎn)債倉(cāng)位0至20%”“周期上行時(shí)通過(guò)轉(zhuǎn)債獲利，周期下行時(shí)通過(guò)純債獲利”等目標(biāo)。
業(yè)內(nèi)人士表示，除了用好轉(zhuǎn)債“攻守兼?zhèn)洹钡奶刭|(zhì)外，其配置價(jià)值也值得關(guān)注。“轉(zhuǎn)債指數(shù)目前已經(jīng)回到了偏底部區(qū)間的位置，未來(lái)修復(fù)趨勢(shì)依舊可期。”中加基金表示。
